O IPCA-15 subiu 0,70% em setembro, acima do consenso de 0,55%, levando a inflação em 12 meses de 4,24% para 4,47%.
Apesar da surpresa, a maior parte veio de itens mais voláteis, como passagens aéreas, alimentação e combustíveis. Os componentes mais relevantes para a política monetária tiveram surpresas pequenas ou até melhores que o esperado.
Conclusão: o dado eleva a projeção para o IPCA de setembro e traz algum risco adicional para a inflação à frente, especialmente por alimentos. Ainda assim, a composição não muda a leitura de curto prazo: com a atividade enfraquecida, o ciclo de cortes de juros deve continuar.
– Thomás Gibertoni
Sócio e Portfolio Manager
